周四(1月4日)，央行连续第九日暂停公开市场操作(OMO)，当日有1300亿元逆回购到期自然净回笼。市场人士指出，本周最后一个交易日已无逆回购到期，年后首周流动性整体保持了宽松状态，不过进入下周，将有4100亿元逆回购和1825亿元MLF到期，叠加缴税缴准等因素的影响加大，流动性宽松程度料逐渐收敛。

　　OMO连续九日净回笼

    昨日早间央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，1月4日不开展公开市场操作。这是央行连续第九日暂停公开市场操作，同时因当日还有1300亿元逆回购到期，单日继续净回笼1300亿元，过去九个交易日累计净回笼资金规模已达8800亿元。

　　市场人士指出，受益于年末财政投放、年初扰动因素较小，流动性总量水平较高，央行连续净回笼符合预期，年后资金面延续宽松，货币市场利率也保持了下行态势。

　　4日，Shibor连续第三日全线下跌，其中隔夜跌5.85BP报2.505%，7天Shibor跌2.5BP报2.76%，14天期Shibor跌6.80BP报3.802%，1个月Shibor跌14.6BP报4.476%。

　　银存间质押式回购市场上，4日主要期限资金利率也纷纷下行，其中隔夜加权利率继续下行6BP至2.4324%，代表性的7天期加权利率下行约3BP至2.70%，更长期限的14天、21天加权利率也分别下行约6BP、2BP，但下行幅度较前日明显收敛。

　　据交易员透露，昨日银行间质押式回购市场上，资金面宽松，流动性充裕。隔夜方面，早盘大行大量融出并减点，7天、14天、21天融出需求均较多，加权融出基本能满足市场需求。

　　宽松程度难免收敛

　　分析人士指出，新年后首周，财政投放效应下资金面持续宽松，但随着财政资金的释放，央行也开始撤回此前“垫付”的期限较长的资金。进入下周，随着1月份缴税缴准、逆回购到期等扰动加大，预计流动性宽松程度难免收敛。

　　“年初资金面维持宽松，央行或将继续暂停公开市场操作，1月中下旬将成为流动性转折点。”有市场人士称。

　　华创证券在最新日报中指出，考虑到今年春节假期是2月，1月资金面依然存在机构主动提高备付和央行收缩流动性的矛盾，1月中下旬资金面或将收紧。

　　不过市场人士同时指出，央行建立“临时准备金动用安排”，1.5万亿元临时政策红包将有助于银行体系平稳过年，再加上早已确认3000亿元定向降准，有助于市场增强对资金面的信心，后续即便流动性宽松程度有所收敛，预计也将保持紧平衡状态。

　　“央行提前公布春节期间‘临时准备金动用安排’，维稳力度和规模都较去年大大加强，加上1月定向降准政策落地，均有助于1月资金面预期进一步稳定。”申万宏源证券表示。（东方财富）